“中國醫(yī)藥集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)主要分醫(yī)藥商業(yè)和工業(yè)兩大塊，醫(yī)藥商業(yè)位居全國龍頭地位，隨著央屬企業(yè)整合的加速，國藥集團(tuán)的最終目的是成為中國規(guī)模最大，實(shí)力最強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈最完整，并集醫(yī)工貿(mào)為一體的巨型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。”
   
    　　按照國資委此前的規(guī)劃，到2010年，中央企業(yè)將從140家左右減少到80至100家，如果央屬企業(yè)在本行業(yè)內(nèi)不能進(jìn)入前3名，將面臨整合或拆分的命運(yùn)，醫(yī)藥行業(yè)也不例外。
    　　目前在醫(yī)藥行業(yè)中，如果按資產(chǎn)規(guī)模來看，華潤規(guī)模最大，其正在整合的華源集團(tuán)和三九集團(tuán)的資產(chǎn)均超過200億元，而收購河南天方藥業(yè)，并將醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為其主要發(fā)展方向之一的央企中國通用技術(shù)集團(tuán)，其資產(chǎn)也超過200億元，緊隨其后的是中國醫(yī)藥集團(tuán)（下稱國藥集團(tuán)）、中生集團(tuán)、醫(yī)藥工業(yè)研究院等企業(yè)。如果不算華源與三九，國藥集團(tuán)可進(jìn)入前3位，而中生集團(tuán)與醫(yī)藥工業(yè)研究院將被整合幾無懸念。
    
     　　通用技術(shù)集團(tuán)雖然資產(chǎn)規(guī)模龐大，資金充裕，外貿(mào)優(yōu)勢突出，但其在醫(yī)藥行業(yè)的根基和實(shí)力與國藥集團(tuán)相比，依然相去甚遠(yuǎn)。而具有實(shí)力與國藥集團(tuán)一較高下的華潤集團(tuán)，因整合上藥集團(tuán)失利，同時(shí)受困于華源與三九的整合，目前也無暇顧及新的并購。作為醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)最大的央屬企業(yè)，國藥集團(tuán)成為中央整合國有醫(yī)藥企業(yè)的平臺(tái)也就在情理之中了。
   
    　　那么接下來，國藥集團(tuán)又將如何整合中生集團(tuán)和醫(yī)藥工業(yè)研究院呢？
   
    　　國藥集團(tuán)醫(yī)藥資產(chǎn)主要分醫(yī)藥商業(yè)和工業(yè)兩大塊，醫(yī)藥商業(yè)位居全國龍頭地位，國藥控股有限公司是國藥集團(tuán)旗下最主要的醫(yī)藥商業(yè)平臺(tái)，盡管只占其總資產(chǎn)的20%，但卻為國藥集團(tuán)貢獻(xiàn)了80％左右的銷售額。該公司由國藥集團(tuán)與上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資公司于2003年1月合資成立，國藥集團(tuán)控股53%，復(fù)星占47%。2008年國藥控股銷售收入達(dá)到381億元人民幣，凈利潤為6.1億元人民幣，較前一年同比增長了60%以上。
   
    　　國藥控股旗下有國藥股份（600511.SH）和一致藥業(yè)（000028.SZ）兩大上市公司，業(yè)內(nèi)素有“北國藥、南一致”的說法，即國藥股份和一致藥業(yè)分別在中國南北醫(yī)藥流通市場占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢地位。除此之外，還有全國最為龐大的醫(yī)藥連鎖企業(yè)，擁有國大藥房、金象大藥房等眾多知名零售品牌。
   
    　　中生集團(tuán)主要從事疫苗、血液制品、診斷試劑三類生物制劑的制造銷售，下轄分別位于上海、武漢、成都、蘭州、長春和北京的六大生物制品研究所，中國90%的計(jì)劃疫苗出自中生集團(tuán)，其在國內(nèi)疫苗市場和血液制品市場上均具龍頭地位，同時(shí)在診斷試劑、基因工程以及醫(yī)療器械方面也具有一定的實(shí)力，旗下的上市公司天壇生物（600161.SH）作為中生集團(tuán)整體上市平臺(tái)的預(yù)期一直十分強(qiáng)烈。
   
     　 而上海醫(yī)工院則是國資委下屬的17家大型科研院所之一，也是醫(yī)藥行業(yè)惟一的中央直屬研究院所，旗下?lián)碛袊裔t(yī)藥工業(yè)信息中心、藥物制劑國家工程研究中心、國家（上海）新藥安全評(píng)價(jià)研究中心、國家藥品包裝材料檢測中心等幾家研究機(jī)構(gòu)，科研實(shí)力雄厚。上海醫(yī)工院旗下的現(xiàn)代制藥（600420.SH）在手性藥物和緩控釋制劑方面具有明顯的優(yōu)勢，曾在股改時(shí)承諾要收購大股東的資產(chǎn)，所以，有望成為上海醫(yī)工院整體上市的整合平臺(tái)。
   
     　 筆者認(rèn)為，國藥集團(tuán)的最終目的是要成為中國規(guī)模最大，實(shí)力最強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈最完整，并集醫(yī)工貿(mào)為一體的巨型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。其醫(yī)藥資產(chǎn)將分為商業(yè)與工業(yè)兩大類，國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)的整合平臺(tái)將以國藥股份和一致藥業(yè)為主，醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)的整合平臺(tái)則以現(xiàn)代制藥和天壇生物為主，而國藥控股則為集團(tuán)整體的海外整合平臺(tái)。
   
    　　筆者預(yù)測，整合可能會(huì)分三步走：
   
     　 第一步，實(shí)現(xiàn)國藥控股在香港上市，據(jù)報(bào)道將于今年10月份完成，募集資金大約為70億港元。
   
    　　第二步，按工業(yè)和商業(yè)資產(chǎn)的類別將非上市資產(chǎn)分別注入相關(guān)的上市公司。醫(yī)藥商業(yè)類資產(chǎn)可能注入國藥股份與一致藥業(yè)，根據(jù)地域分布，國藥控股下的國控北京、國控天津等公司將并入國藥股份，而國腔廣州等企業(yè)將并入一致藥業(yè)，不僅可以解決以前存在的同業(yè)競爭問題，也可以有效使用目前公司共有的資源。
   
     　　中生集團(tuán)未上市的生物醫(yī)藥資產(chǎn)可能注入天壇生物，上海醫(yī)藥工業(yè)研究院的相關(guān)資產(chǎn)則注入現(xiàn)代制藥，而國藥集團(tuán)下的非商業(yè)資產(chǎn)例如國瑞藥業(yè)、青海藥業(yè)、宜昌人福等也可能注入現(xiàn)代制藥。通用技術(shù)集團(tuán)下的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)也可能剝離至現(xiàn)代制藥，從而將現(xiàn)代制藥打造成一個(gè)集研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為一體，涉及化學(xué)藥、中藥和醫(yī)療器械三大細(xì)分行業(yè)的醫(yī)藥工業(yè)集團(tuán)。完成這一步可能至少要3年的時(shí)間。
   
    　　第三步，完成五大平臺(tái)的整合與協(xié)調(diào)。商業(yè)與工業(yè)的協(xié)調(diào)、工業(yè)和商業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)、國內(nèi)與國外的協(xié)調(diào)，這將是一個(gè)漫長和漸進(jìn)的過程。如此，國藥集團(tuán)年銷售收入有望突破1000億元，將成為名副其實(shí)的中國醫(yī)藥行業(yè)的“航母”。
   
     　　從長期來看，如果以國藥集團(tuán)為龍頭，并圍繞著這一核心，展開一系列的“歸核化”的兼并重組，那么，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的集中度將很快有一個(gè)明顯的提升。如果以資產(chǎn)規(guī)模來衡量，未來3～5年，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)很可能形成一個(gè)以國藥集團(tuán)、華潤集團(tuán)和上實(shí)集團(tuán)為主的三足鼎立的局面。2008年，醫(yī)藥工業(yè)前三強(qiáng)的銷售收入占當(dāng)年醫(yī)藥工業(yè)總收入的10%左右，所以筆者預(yù)計(jì)，在未來3～5年內(nèi)，排名前3位的醫(yī)藥集團(tuán)銷售收入將有望占到我國醫(yī)藥銷售總額的15%～20%。
   
     　　從短期來看，隨著國藥控股在香港上市，國藥股份、一致藥業(yè)和復(fù)星醫(yī)藥將率先受益，而隨著整合的繼續(xù)和相關(guān)資產(chǎn)的注入，天壇生物和現(xiàn)代制藥也將受益，這些上市公司值得投資人重點(diǎn)關(guān)注。（上海第一財(cái)經(jīng)研究院醫(yī)藥行業(yè)研究員黃丁毅）